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可以赚钱的平台广告联盟怎么赚钱23天!中国最赚钱高铁闪电IPO:京沪高铁过会速度

原标题:23天!中国最赚钱的高速铁路首次公开募股:京沪高速铁路将创下速度纪录;京沪高铁将创下a股首次公开发行速度纪录。

11月14日,京沪高铁股份有限公司(以下简称“京沪高铁”)首次公开募股(IPO)申请在今年10月22日首次提交“首次公开募股招股说明书”仅23天后,就获得证监会发行审核委员会的批准。这打破了工业富裕联盟(601138)在2018年创下的36天速度纪录。

此外,考虑到京沪高速铁路中央企业的国有地位,外界甚至预计,京沪高速铁路闪电过后,复制中国广河和邮政储蓄银行的超高速“在周四和周五获得批准文件”的可能性很大。

京沪高速铁路于2008年1月9日建成,注册资本为428.21亿元。经营范围包括京沪高速铁路建设、客运业务、咨询服务、设备材料采购与销售、物业管理、物流、仓储、停车场业务等。

中铁投资有限公司持有京沪高速铁路49.76%的股份,是京沪高速铁路的控股股东。中铁投资有限公司是中国铁路集团有限公司(以下简称“国家铁路集团”)直属的全资企业,是京沪高速铁路的实际控制人。

招股说明书显示,京沪高速铁路将在上海证券交易所上市,中信证券为主承销商。

根据招股说明书,京沪高速铁路拟发行的股份不超过7556.6214万股,不超过发行后总股本的15%。扣除发行费用后,募集资金拟用于购买京福铁路客运专线安徽有限公司65.0759%的股权。购买考虑是500亿元。购买对价和募集资金之间的差额通过自筹资金解决。

作为中国最赚钱的高铁运营商,京沪高铁公司的上市备受关注。

招股说明书显示,2016年至2018年,京沪高速铁路运营收入逐年增加,2019年1月至9月达到250.02亿元。2018年净利润达到102.48亿元。然而,京沪高速铁路的资产负债率仅为14.6%。2016年至2018年,京沪高速铁路毛利率逐年上升,从42.33%增至46.08%至47.69%,2019年1月至9月,京沪高速铁路毛利率达到52.58%。

此外,由于采用委托运输运营模式,截至2019年9月30日,京沪高速铁路公司仅有67名员工,其中包括25名借调员工。

这也引起了外界的广泛关注。

11月4日,中国证监会对京沪高速铁路首次公开发行股票的申请文件提出了54条反馈意见。其中,中国证监会对京沪高速铁路的主要业务和企业定位提出了质疑。

关于京沪高速铁路的主营业务,中国证监会在反馈中表示,由于公司不直接从事高速铁路运输服务,因此委托北京局、济南局和上海局从事高速铁路运输服务。请根据公司的具体情况和国内外同类公司的行业模式,分析说明公司主要业务高速铁路客运的披露是否准确,并在招股说明书中增加公司主要业务高速铁路客运披露的原因和具体原因。

至于公司对京沪高速铁路的定位,京沪高速铁路招股说明书披露,截至2019年9月30日,公司总资产1870.8亿元,员工67人(含借调人员),平均管理资产27.92亿元。

对此,中国证监会在其反馈中表示,请解释发行人是否为资产管理公司,而非高铁客运公司,其核心竞争力,公司是否有完整的业务体系,是否符合启动方式的要求,是否有完全的市场自主经营能力。

京沪高速铁路于2008年4月18日正式开通,并于2011年6月30日通车。主线长1318公里。它是世界上最长的高速铁路,技术标准最高。

根据国家统计局2018年的数据,京沪高速铁路所经过的各省(直辖市)行政区域约占全国土地总面积的6.5%,但却占全国常住人口的27.32%,创造了全国国内生产总值的35.20%。它有独特的地理优势。2018年,京沪高速铁路约占全国总运营里程的1%,全线运送旅客1.91706亿人,占铁路行业运送旅客总数的5.69%。

京沪高速铁路公司表示,根据2018年列车运行数据,当列车负荷系数达到15%时,可以实现盈亏平衡。实际上,京沪高速铁路的负荷系数达到81.64%,2018年净利润达到102.48亿元。

附件:京沪高速铁路招股说明书要点

在员工薪酬方面,按级别划分,截至2019年9月30日,京沪高铁共有7名高级员工,2018年平均工资为544.5万元。中层员工16名,2018年平均工资43.69万元;2018年,44名基层员工的平均工资为28.3万元。

中国利润最高的高速铁路:毛利率逐年上升

京沪高速铁路被称为中国利润最高的高速铁路。

招股说明书显示,截至2019年9月30日,京沪高速铁路总资产达到1870.8亿元,总负债达到273.46亿元,资产负债率为14.6%。过去三年,京沪高速铁路资产负债率逐年下降,从2016年的22.53%降至2017年的18.76%和2018年的15.67%。

2016年至2018年,京沪高速铁路运营收入分别为262.58亿元、295.55亿元和311.58亿元,同比增长,2019年1月至9月收入达到250.02亿元。

就母公司股东应占净利润而言,2016年至2018年分别为79.03亿元、90.53亿元和102.48亿元,2019年1月至9月达到95.20亿元。

毛利率方面,2016年至2018年,京沪高速铁路毛利率逐年上升,从42.33%上升至46.08%至47.69%,2019年1月至9月,京沪高速铁路毛利率达到52.58%。

现金流量方面,2016-2018年经营活动净现金流量分别为143.85亿元、148.88亿元和137.65亿元,2019年1-9月达到133.33亿元。

两大收入来源

京沪高铁的主要业务是高铁客运,主要包括:一是为乘坐火车的乘客提供高铁运输服务和收费;二是其他铁路运输企业提供线路使用、接触网使用等服务,并在京沪高速铁路上运营时收取相应费用。

自成立以来,该公司的主要业务没有显著变化。其中,2016年至2018年,京沪高速铁路客运收入分别为141.89亿元、155.67亿元和157.91亿元,2019年1月至9月达到120.42亿元。这部分收入占总收入的比例呈逐年下降趋势,2016年至2018年分别达到54.04%、52.67%和50.68%,2019年1月至9月达到48.16%。

路网服务收入逐年增长,2016-2018年分别达到119.15亿元、138.12亿元和151.02亿元,分别占45.38%、46.73%和48.47%,2019年1-9月达到127.40亿元,占50.96%。

12名股东:大股东,中铁投资控股49.76%

招股说明书显示,京沪高速铁路公司目前有12名股东,即中铁投资有限公司(以下简称“中铁投资”),持股49.76%。平安资产管理有限公司(以下简称“平安资产管理”)持有11.44%的股份。国家社会保障基金理事会(以下简称“社会保障基金”)持有7.15%的股份。上海沈铁投资有限公司(以下简称“上海沈铁”),持股5.24%;江苏铁路集团有限公司(以下简称“江苏铁路”)持有4.90%的股份。南京铁路建设投资有限公司(以下简称“南京铁路投资”),持股4.64%;山东铁路投资控股集团有限公司(以下简称“山东铁路投资”),持股4.33%;天津铁路建设投资控股(集团)有限公司(以下简称“天津铁路投资”),持股4.21%;中银集团投资有限公司(以下简称“中银投资”),持股3.73%;北京基础设施投资有限公司(以下简称“北京投资公司”),持股2.02%;安徽投资集团有限公司(以下简称“安徽投资”),持股1.31%;河北建投交通投资有限公司(以下简称“河北建投”)持有1.26%的股份。

京沪高铁a股发行后,股本结构将发生变化。具体而言,12名股东的持股比例将相应降低,中铁投资分别持股42.29%。平安资产管理控股9.73%;社会保障基金持有6.08%。上海沈铁控股4.46%;江苏铁路控股4.16%;南京铁路投资控股3.94%;山东钢铁投资控股3.68%;天津铁路投资控股3.58%;中银投资控股3.17%;北京投资公司持有1.72%的股份;安徽投资控股1.12%;河北建投持有1.07%的股份。此外,公共投资者持有15%的股份。

目前有67名员工

根据招股说明书,截至2019年9月30日,京沪高速铁路公司共有67名员工,其中25名为借调员工。

根据招股说明书,发行人正在清理借调人员,为需要留用的员工签订劳动合同,并规范劳动关系。借调人员的清理结束计划已经拟定,并正在推进。预计将于2019年11月完成。

在员工薪酬方面,按级别划分,截至2019年9月30日,可以赚钱的平台,京沪高铁共有7名高级员工,2018年平均工资为544.5万元。中层员工16名,2018年平均工资43.69万元;2018年,44名基层员工的平均工资为28.3万元。根据职位分布情况,管理人员的工资最高,2018年平均工资达到465,900,财务人员和技术人员的平均工资在2018年为280,000-290,000。

招股说明书显示,自2016年以来,公司各级各类岗位员工的收入水平呈现稳步上升趋势,公司将继续保持有竞争力的薪酬水平。

就雇员的专业结构而言,有23名经理,占雇员总数的34.33%。7名为财务人员,占员工总数的10.45%;技术人员37人,占员工总数的55.22%。

委托运输运营模式

京沪高速铁路公司员工数量少的原因之一是京沪高速铁路主要采用委托运输运营模式,即运输组织管理、运输设施设备管理、运输移动设备管理、运输安全生产管理、铁路土地管理等。京沪高速铁路沿线的北京局集团、济南局集团和上海局集团承担相关费用。

京沪高铁采购目标主要是北京局集团、济南局集团和上海局集团。其中,上海局集团占比最高,2016年至2018年约占30%。2016年至2018年,京沪高速铁路相关采购金额分别为87.47亿元、99.98亿元和105.68亿元,分别占运营成本的57.76%、62.74%和64.84%。2019年1月至9月,京沪高速铁路关联采购金额为72.39亿元,占运营成本的61.06%。这部分成本也是京沪高速铁路的主要运营成本。

招股说明书给出了为什么应采用委托运输模式的几个原因:

一是根据铁路行业“线联网、设备联动、联合作业”的特点,原铁道部制定了《指导意见》。目前,我国已开通的客运专线全部采用委托运输方式。合资铁路公司委托客运专线沿线铁路局进行运输管理。委托运输模式是我国铁路客运专线运营的特点,有利于维护路网结构的完整性,集中统一指挥铁路运输,充分发挥路网的整体资源优势,最大限度地提高高速铁路的运输能力。

第二,高速铁路的高效运输需要列车服务、维修、公共工程、电力服务、车辆和调度指挥等部门的统一协调和密切配合。如果合资公司自己管理自己,它必须首先建立一个大型和完整的管理系统,这是昂贵和困难的。

第三,要保证高速铁路的安全运营,必须有具有专业经验的管理人员,通过建立严格的安全体系来保证运输安全。招股说明书解释说,如果京沪高速铁路公司要组建自己的团队,需要很长时间的准备,这将影响京沪高速铁路的开通运营,安全和质量保证能力不足,可能导致运营成本和投资增加,不利于提高公司的运输质量和效率。

盈亏平衡点

在客运方面,从2016年到2018年,京沪高铁线路上的列车数量逐年减少,但线路上的乘客数量和周转量却逐年增加。在负荷系数方面,2016年至2018年,京沪高速铁路的负荷系数分别为73.38%、80.18%和81.64%,呈逐年上升趋势,2019年1月至9月达到79.91%。

2018年,京沪高速铁路公司将运营39,300列列车,负荷系数为81.64%。133,200辆跨线列车。其中,该线客票收入属于京沪高速铁路公司,因此该线运行的列车数量和负荷系数直接影响客运收入。跨线列车由其他铁路运输企业支付给京沪高速铁路公司,因此跨线列车的负荷系数对京沪高速铁路公司的收入影响不大。

京沪高速铁路公司表示,根据2018年列车运行数据,当线路负荷系数达到15%时,可以实现盈亏平衡。实际上,京沪高速铁路的负荷系数达到81.64%,2018年净利润达到102.48亿元。

如果京沪高速铁路上运行的列车都在同一条线上,当2018年列车数量达到172500辆时,列车负荷系数达到52%,就可以实现盈亏平衡。如果2018年列车负荷系数为81.64%,这条线路上的47,700辆列车可以实现盈亏平衡。如果京沪高速铁路上运行的列车都是跨线列车,列车数量应达到88,700辆,达到公司的盈亏平衡点。

招股说明书显示,目前京沪高速铁路的载客量和跨线车辆数量远远高于盈亏平衡点的数据,具有较高的安全裕度和运行安全的可靠保障。

7个主要风险因素

招股说明书列出了京沪高铁的七大风险因素,即政策风险、市场风险、业务运营风险、管理风险、财务风险、投资项目存在的风险及其他风险。

其中,政策风险是指提高安全生产标准的风险。随着高铁技术的进步,最小列车追踪间隔的不断缩短和列车运行速度的提高,安全生产标准有可能进一步提高,导致公司安全生产支出和技术改造支出的增加。

市场风险是指列车运行数量变化的风险。据说列车数量主要受最小列车追踪间隔、列车速度等因素的影响。报告期内,公司本线列车数量基本保持稳定,全线列车数量呈上升趋势。但是,如果将来调整最小列车跟踪间隔、列车速度等因素,影响公司自身线路上列车数量的不利变化可能会对公司的运营绩效产生一定影响。

还提到了其他运输方式的竞争风险。根据招股说明书,高速铁路具有准时性高、载客量大、经济舒适、受自然气候影响小的优点。如果公路网今后继续扩大和完善,航空客运的正点率和服务水平继续提高,仍可能影响乘客的出行选择。如果乘客的流动受到很大影响,就会对公司的经营产生一定的负面影响。

此外,还提到了铁路运输事故的风险。如果发生安全事故,造成公司财产损失,或运输业务中断,或公司对其他方遭受的损失负责,公司的经营和财务状况将受到不利影响。

在增加投资项目的风险中,存在目标公司的预期收益无法实现的风险。根据招股说明书,用募集资金收购的京福安徽公司仍处于亏损状态,主要是因为京福安徽公司正处于市场培育期。随着市场的逐步成熟和京沪走廊网络效应的协同作用,预计未来其盈利能力将会提高。然而,最终运营结果是否能达到预期效益仍存在不确定性。

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